Rosario Celedón, Gerenta de División de Política Financiera del Banco Central de Chile, llevó a cabo una presentación del Informe de Estabilidad Financiera del Primer Semestre 2024 en un evento organizado en conjunto por la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI) y el Banco Central de Chile. Santiago, 17 de mayo de 2024.
A continuación se presenta un extracto relativo a la estabilidad financiera de hogares.
Principales mensajes del IEF primer semestre 2024.
Principales riesgos para la estabilidad financiera provienen del escenario externo, en un contexto en que el mercado de capitales no ha recuperado su profundidad. Esto releva la importancia de seguir fortaleciendo la resiliencia de los agentes locales y del mercado financiero para amortiguar eventos adversos:
❖ Chile ha avanzado en resolver desequilibrios macroeconómicos. Se observan mejoras en las posiciones financieras de agentes locales, pero hay sectores rezagados.
Situación financiera de empresas y personas ha ido mejorando, de la mano de una inflación que se ha reducido, una TPM más baja que se traspasa a menores costos de financiamiento de corto plazo y una economía que va recuperándose hacia su nivel de tendencia
El rezago de ciertos sectores económicos en el proceso de recuperación ha aumentado el impago. Esto es un foco de monitoreo constante desde la perspectiva de la estabilidad financiera.
La banca ha gestionado mayor riesgo con provisiones y garantías para enfrentar este nivel de impago. Permanece con niveles adecuados de liquidez, provisiones y capital para enfrentar escenarios de estrés severo. Debe seguir adecuándose a exigencias de Basilea III.
Principales riesgos están asociados al escenario externo.
Riesgo de corrección de precios de algunos activos financieros a nivel global.
Riesgo de persistencia de tasas de largo plazo en niveles altos.
Riesgos asociados a tensiones geopolíticas.
Concreción de riesgos podría afectar escenario interno y capacidad de pago de usuarios de crédito.
Escenarios de riesgo:
➔ Si economía global fuere afectada por condiciones financieras más adversas podría
tener impactos especialmente en los sectores locales que aún se encuentran rezagados.
➔ Esto podría afectar el empleo, las ventas y la capacidad de pago de hogares y
empresas.
➔ Con todo, la banca ha ido provisionando el riesgo de impago, y se observa resiliente
ante escenarios de estrés severos.
Economía local ha corregido los significativos desbalances de años previos.
Inflación ha retrocedido.
Tasas de interés de créditos de consumo también descienden.
Carga financiera de hogares se ha reducido.
Pero la mora se ha incrementado en algunos segmentos.
Se observa que la demanda por crédito sigue débil.
Mercado de capitales no se ha recuperado del todo.
Ejercicios de tensión para hogares.
(2) Comparación sólo referencial, producto de cambios en CCNN que revisaron el PIB, junto con la aplicación de shocks de mayor magnitud desde 2S.2023. (3) Corresponde al monto adeudado por cada individuo ponderado por su probabilidad individual de impago bajo el escenario estresado con horizonte de un año.
Fuente: Banco Central de Chile en base a información de la CMF, Servel y SUSESO.
Imacec mayo 2024.
De acuerdo con la información preliminar, el Imacec de mayo de 2024 creció 1,1% en comparación con igual mes del año anterior (Tabla 1). La serie desestacionalizada disminuyó 0,4% respecto del mes precedente y creció 2,0% en doce meses. El mes registró un día hábil menos que mayo de 2023.
El resultado del Imacec se explicó por el crecimiento de la minería y, en menor medida, por los servicios y el resto de bienes (Gráfico 1). En tanto, la disminución del Imacec en términos desestacionalizados fue incidida por el resultado de la industria y los servicios (Gráfico 2).
El Imacec no minero presentó un crecimiento anual de 0,2%, mientras que en términos desestacionalizados cayó 0,5% respecto del mes anterior.
Informe de Política Monetaria junio 2024 (IPOM) y Tasas de interés.
El Consejo estima que, de concretarse los supuestos del escenario central, la tasa de política monetaria (TPM) habría acumulado durante el primer semestre el grueso de los recortes previstos para este año. El escenario central de este IPoM considera que la TPM seguirá reduciéndose durante el horizonte de política monetaria, a un ritmo que tomará en cuenta la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la trayectoria de la inflación.
La economía chilena ha seguido retomando una trayectoria de mayor crecimiento y ha corregido sus desbalances significativos.
Sin embargo, se siguen viendo diferencias entre el desempeño de los distintos sectores, lo que es normal en una economía.
Así, los sectores que ofrecen servicios sostienen un mayor dinamismo y algunas ramas del comercio han ido recuperándose, lo que contrasta con la debilidad que mantiene la construcción.
El consumo volvió a crecer en el primer trimestre del año, mientras la inversión, si bien continúa débil, detuvo la fuerte caída que mostró durante el segundo semestre de 2023
El mercado laboral también muestra un desempeño algo mejor, con una mayor generación de empleo y un crecimiento de los salarios.
Ello ha permitido que la inflación se ubique en niveles cercanos a la meta de 3%.
La variación anual del IPC se mantiene en torno a 3,5%. La evolución de la inflación ha estado en línea con las proyecciones que hizo el Banco Central en marzo, reflejando un comportamiento más acorde con lo habitual.
Las expectativas de inflación, que reflejan la confianza de las personas con el trabajo del Banco Central, se mantienen en 3% a dos años plazo.
Para los próximos meses proyectamos que la inflación aumentará, en buena parte por el alza en las tarifas de la electricidad.
Las tarifas eléctricas han sido menores que su costo real desde 2019 y en abril se aprobó una ley que irá actualizándolas. El efecto de esta actualización tarifaria sobre la inflación se haría sentir especialmente el próximo año.
De este modo, se proyecta que la inflación anual cerraría 2024 en ,4,2%, mientras que en 2025 culminaría en 3,6%. En las proyecciones de este IPoM, la convergencia de la inflación a 3% se concretará para 2026.
El Consejo del Banco Central seguirá atento a los riesgos del escenario económico y hará todo lo necesario para asegurar la convergencia de la inflación a la meta de 3%.
La política monetaria ha seguido reduciendo su nivel de restricción, lo que se refleja en la baja de las tasas de interés de los créditos para empresas y de consumo.
El Consejo estima que, de concretarse los supuestos del escenario central, la TPM ya habría acumulado durante el primer semestre el grueso de los recortes previstos para este año.
La trayectoria futura de la TPM estará sujeta a la evaluación que haga el Consejo de la evolución del escenario económico y sus implicancias para la inflación.
Fuente: Banco Central de Chile.
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